因果深層学習 meta-Learner, TARNet, CFRNet, DragonNet

2026/3/21

 因果推論において、処置の個別の効果を把握するのに、ITE(Indivisual Treatment Effect)あるいは、CATE(Conditional Average Treatment Effect)を計算します。伝統的な機械学習の方法を使って因果の効果を計算する場合は、対象となるデータに適合する機械学習モデル、たとえば、ツリーをもとにした方法やニューラルネットワークを使います。本稿ではNeyman-RubinのPOフレームワークを使って、バイナリの処置効果の推定のために、meta-learne ...

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MMT信仰が招く"アリとキリギリス"の結末

2026/3/9

「潜在成長率に合わせて通貨を発行し、増えた分が政府支出となる」これは、MMTと日本でリフレ派と呼ばれる人々の主張を端的に示したものです。  MMTの理論的な背景は、貨幣を国家の創造物と捉えるくらいで、その他は主流派の経済学と大差ありません。彼らは”政府債務の拡大が自国通貨建てであるかぎり、信用リスクや通貨の信任の問題は発生せず”、”財政赤字を全く気にする必要はない”と主張します。 政府支出の制限 ー アリとキリギリス  MMTは単一の理論ではなく、貨幣に関するいくつかの考え方の集まったものです。日本で話題 ...

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外為市場介入クレプトピア3:公金の行方

2026/2/18

 現在も日本の担当者がドル円為替レートの推移に関して介入を示唆する発言をすることがあります。  もし、実際には2026年1月23日に外国為替市場へ単独介入が実施されていた場合、どういうことが起きているかを明らかにしておきます。  what if ~ のCounterfactual推論と捉えてください。 外国為替市場ドル売り介入  外国為替市場への介入については、実際の処理はよく知られていません。図1を例に、どのように処理されているか見ていきましょう。 図1 ドル売り介入の場合  外国為替市場介入は、以下の ...

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外為市場介入クレプトピア2:繁栄への月並みの経路

2026/2/5

1月23日のドル円為替市場  かつてある公的機関から事実とは異なる内容が、連日発表されていました。現在から、80年以上前のことです。  現在、2026年1月30日の発表によると、先月2025年12月29日から2026年1月28日までの外為市場介入はなかったことになっています。  1月23日の日銀総裁会見後のドル円為替レートの推移には、大きな建て玉の裁定取引の履歴が記録されています。ドル売りの投入資金は反対売買で全額決済されています。  数日前、1月20日に米国で長期金利が上昇しています。まとまった量の米国 ...

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外為市場介入クレプトピア:美しい国、日本

2026/1/26

 クレプトピアは クレプトクラシー(Kleptocracy)とユートピア(Utopia)を組み合わせた造語です。Kleptocracyは権力者が国の富を奪うことを指します。  1月23日、日銀総裁の会見後に、ドル円レートが2円程シフトしていました。金融関係者の間でレートチェックがあったと噂になっていたようです。  夕方、公金を流用した資本による企業の社員が陽気に騒いでいたので、おそらく外国為替市場で通貨当局によるドル売り介入が実施されたのでしょう。  通貨当局の新しい担当者が、外為市場を経由して、また私的 ...

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書評:BLACK WAVE

2026/1/10

Black Wave - Saudi Arabia , Iran And The Rivalry That Unravelled the Middle East Kim Ghattas BLACK WAVE - Saudi Arabia, Iran And The Rivalry That Unravelled The Middle East  2020年の出版物ですが、未読であり、価格がリーズナブルだったので購入しました。  サウジアラビアとイランのライバル関係を軸にイラン革命以後の中東の国際関係のパズ ...

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do-Calculus: ベイジアン・ネットワークによるシナリオ分析

2026/1/25

 do-Calculusの概念を解説します。do-演算子(do-operator)と条件確率式で定義してあり、PearlのDAGを元にした因果推論の中心的な概念です。d-Calculusの三つのルールはd-separatorという概念を適用することで、ある確率分布が別の確率分布と等しいことを示すものです。直感的に把握するのは難しい概念であるかもしれません。DAGをイメージして把握した方が良いでしょう。  DAGで示した確率空間でノードの数が少なくなれば、同時確率分布、条件確率分布において計算が簡素化できま ...

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企業が不祥事を招くコンテクストとは 書評:The Dark Pattern

2025/9/28

The Dark Pattern: The Hidden Dynamics of Corporate Scandals Palazzo Ph.D, Guido; Hoffrage Ph.D, Ulrich The Dark Pattern: The Hidden Dynamics of Corporate Scandals.  本書は良い人が悪事を働くことについて記されています。ある環境の下では、彼らは嘘をつき、詐欺に関与します。彼らの振る舞いを理解するために、著者らは彼らの性格の欠点に焦点を当てるだけで ...

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投資ポートフォリオのストレス・テストーpgmpyベイジアン・ネットワークによるリスク評価

2025/8/6

地政学的リスク 原油価格とインフレーション  天然資源、特に原油価格を主要因に置いたインフレーションとポートフォリオを構成する各資産のストレス・テストのシナリオの一例を図示しています。ストレス・テストとして該当シナリオ1によるポートフォリオの損益を推定します。 図1 原油価格と地政学的リスクのシナリオ  中東の紛争による地政学的リスクの上昇、原油価格の変動は、必ずしも資産価格の下落に繋がりません。これは、資産価格に影響するまでに複数の経路があることが影響しています。  リスク・シナリオをDAG(Direc ...

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書評:Autocracy,Inc.

2025/6/16

Autocracy,Inc. The Dictators Who Want to Run the World. Anne Applebaum Autocracy,Inc. The Dictators Who Want to Run the World.  Autocracy,Inc.とは著者の造語です。本書のテーマをわかりやすく表現しています。  Incは通常、Incorporated として会社組織の法人名に使います。xxx Inc.と略し会社名の終わりにつけます。統合した独裁国家、あるいは一体化した専 ...

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国際関係 経済・産業

合衆国の新関税の税率と貿易収支

2025年4月2日に合衆国の新しい関税の税率が公表されました。現在の貿易収支の状況と導入される関税の税率をまとめます。

合衆国の貿易収支

図1 合衆国の貿易収支2023年(単位:USD million)

 図1は、左側が輸出国、右側が輸入国です。マウスポインタを領域の上に置くと、輸出入額(単位:100万USドル)を表示します。

データソースはJETROがまとめている貿易投資年報より参照。

新関税の税率と各国の対米貿易収支

図2 関税率と対米貿易収支

対米貿易収支は、輸出額から輸入額を減算した値(単位:100万USドル)。対米貿易収支(%GDP)は、該当国の貿易収支の対GDP比。

新関税の税率一覧

 以下の表1は合衆国政府が新しく導入する関税の税率です。

  • 4月9日 中国以外の各国には10%のベースラインと90日間の交渉のための期間が公表されました。
  • 5月12日 米中協議により、現行の関税を相互に115%引き下げることに合意したことが発表されました。
  • 2026年2月21日 世界一律に15%の関税を適用。最高裁の違法判決を受けた代替措置として1974年の通商法122条を基にした措置。

表1 合衆国が導入する新関税の税率(単位:%)

国名US製品への関税(推定)相互関税
カナダ25->351
メキシコ25->30
中国6734->1452->303
EU3920->304->155
ベトナム9046->206
台湾6432
日本4624->257->15
インド5226->25->508->189
韓国5025->1510
タイ7236
スイス6131
インドネシア6432->1911
マレーシア4724->25
カンボジア9749->36
UK1010
南アフリカ6030
ブラジル1010->5012
バングラディッシュ7437->35
シンガポール1010
イスラエル3317
フィリピン3417->1913
チリ1010
オーストラリア1010
パキスタン5829
トルコ1010
  1. 7月10日時点 ↩︎
  2. 4月9日時点 ↩︎
  3. 5月12日時点 ↩︎
  4. 7月12日時点、[8月1日から適用] ↩︎
  5. 7月23日時点、EU15%で合意 ↩︎
  6. 7月2日時点 ↩︎
  7. 7月7日時点、[日本(25%)、マレーシア(25%)、カンボジア(36%)、バングラディッシュ(35%)の変更は8月1日から適用] ↩︎
  8. 25%の相互関税に、ロシア産原油を輸入していることに対する制裁として25%の税率を追加し、関税率を50%にする。8月26日から適用。 ↩︎
  9. 2026年2月3日時点、ロシア産原油の購入停止に合意したもの。 ↩︎
  10. 7月30日時点、[韓国(15%)、インド(25%)] ↩︎
  11. 7月15日時点、インドネシア19%で合意 ↩︎
  12. 7月9日時点 ↩︎
  13. 7月22日時点、[フィリピン(19%)、日本(15%)] ↩︎

-国際関係, 経済・産業
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